苗傅坚持要废掉赵构，策立赵旉。太后表示就算是承平之时，以一个妇人和幼子也难以执政，更何况当时正值与金国的战争。苗傅等则软硬兼施，先是说如果太后不从，他们要当场解衣就戮。后来又威胁三军可能生变，并要在场的宰相朱胜非表达意见。
太后也对朱胜非道：“今日正须大臣果断决定，相公为什么一句话不说？”朱胜非急忙退回，对赵构说道：“苗傅等心腹中有一个王钧甫，刚才对臣说：‘二将忠心有余，学识不足，’臣请陛下，将来再打算，目下不如暂且禅位。”赵构于是提笔作诏，禅位皇子赵旉，请太后训政。朱胜非奉诏出宣，上奏太后说道：“皇上已经同意了叛军的条件，请太后下诏。”太后仍不愿意，苗傅等则更加仓狂，胁迫太后赶紧决定，言语更加不客气。
赵构知道事已无法挽回，只好同意禅让君位。朱胜非在一旁哭泣，说自己身为宰相应下楼大骂叛军，以死谢罪。赵构退却左右说道：“且看事情如何发展，如果失败再死也不迟”。于是命令朱胜非向苗傅宣布让位的条件，一是要像对禅位的赵佶一样对待让位的赵构，供奉需丰厚；二是让位之后，事情要听太后及即位的幼君处置；三是下诏完毕后，就和部队回到营区；四是约束军士，不可抢掠纵火、骚扰百姓。
苗傅答应了，赵构随即下诏逊位，令兵部侍郎李邴起草诏书道：“自即位以来，强敌欺凌都是因为自己而来，不忍生灵涂炭，宣布退位，希望敌国能休兵和好。”赵构派朱胜非下城宣读诏书。宣诏完毕，叛军退去，喧闹于市集，并大叫“天下太平了！”杭州知州害怕叛军乘势屠杀百姓，出城慰抚。
当天赵构前往显忠寺，次日皇子赵旉即位，太后垂帘听政，大赦天下。尊逊位的赵构为“睿圣仁孝皇帝”，将显忠寺改名为睿圣宫，只留宦官十五人，其余都编遣解散。加苗傅为武当军节度使，刘正彦为武成军节度使。苗傅等还派人前往探查，担心赵构多留内侍。苗傅和刘正彦当政后，想改元及迁都金陵。太后和朱胜非担心如果两件事都不答应，会惹恼苗傅，只好答应改年号为明受。却以金陵靠近江北， 难以防御金兵为由婉拒迁都。
朱胜非知道苗、刘见识短浅、不难对付，便周旋于叛军和太后之间。他迷惑苗傅，使自己取得了单独面见太后的权利，又企图策反苗傅手下王世修、王钧甫等。苗傅掌权不久，贬宦官曾择、蓝圭到岭南，并派杀手在半路上追而斩杀曾择。又企图以所部士兵代替禁军守卫睿圣宫，甚至想邀赵构游览南方，都被朱胜非设法阻止。
几天后，张浚接到苗傅等所传檄文，于是召守臣汤东野，以及提刑赵哲，共谋讨逆。恰巧张俊带着所部八千人，到平江会见张浚。张浚和他说起朝廷大事，泪流满面。张俊答道：“现在有旨意，令我赶
赴秦凤，只准率领三百人。剩余的部众分给其他的将领，估计这是叛贼忌惮我，伪造此诏。所以特来此，和公商议。”
张浚即答道：“正如你说的，我等已经准备兴兵问罪了。”张俊拜泣道：“这是目前要计，但也须由公使用计谋，以免惊动圣驾。”张浚一再点头。正商议之间，忽然由江宁传来一书函，由张浚打开来看，却是吕颐浩来问消息，还说道：“禅位一事，有叛臣胁迫，应共图入讨。”这一书信，正中张浚心坎，随即作书回复，约定共同起兵。
张浚当即在平江起兵，约刘光世和吕颐浩率兵到此会合。同时他派冯轓到杭州，劝说苗、刘让赵构复位，迷惑叛军，还派遣从杭州逃出来的保义郎甄援到刘光世军中传达起兵的消息。
这时韩世忠从盐城出海道，将去行宫。他刚到常熟，张俊就听说了，大喜说道：“韩世忠到来，大事可成了。”当下转告张浚，招来韩世忠。韩世忠得到张浚书信，用酒泼地，慨然说道：“我与二贼势不两立、不共戴天。”随即疾奔平江，入见张浚，哭泣着说道：“今日举义，世忠愿与诸公共当此任，请公不要疑虑！”张浚也流泪说道：“得两位力任艰难，自可无患。”于是他犒劳张俊、韩世忠两军，晓以大义，众人都很感愤。韩世忠因而辞别张浚，率兵先行。张浚对韩世忠说道：“投鼠忌器，此行不可过急，急则容易生变。你应该直奔秀州，占据粮道，静候各军到齐，方可一起行进。”韩世忠受命而去。
韩世忠到了秀州，于是称病不进，只是在暗中大修战具。苗傅等人听说韩世忠南下，非常疑惧，想扣押韩世忠妻子为人质。朱胜非连忙对苗傅道：“韩世忠逗留在秀州，看来是首鼠两端。如果扣押了他的妻儿，恐怕激成变故。为今日之计，不如令他妻子去迎接韩世忠，好言安慰。如果韩世忠能为公所用，平江诸人，都无能为力了。”苗傅大喜道：“相公所言甚是。”当即禀告太后，封韩世忠妻梁红玉为安国夫人，令她去迎接韩世忠。
梁红玉本来是京口青楼女子，很有胆力，能挽弓射箭，还精通文墨。平素见少年子弟，大多白眼相待。韩世忠在延安入伍，南征方腊回到京口，与梁红玉相见。梁红玉知道他不是常人，殷勤款待。两人谈及战技，好像是卓文君逢司马相如，红拂女遇李药师。梁红玉曾经梦见黑虎，和她同卧，惊醒之后，很自惊异。等见到了韩世忠，觉得与梦兆相应。
因为韩世忠还没有妻室，梁红玉当即以身相许。韩世忠也喜得佳偶，与她联姻。不久，梁红玉生下一个儿子，取名韩彦直。赵构即位，召韩世忠为左军统制。韩世忠于是带着妻儿，宿卫赵构。接着韩世忠被外派去御寇，留下妻子居在南京。赵构逃到扬州，奔再逃杭州。梁红玉母子，自然随行。
梁红玉受了安国夫人的封
诰，又奉命去迎接韩世忠。梁红玉巴不得如此，于是匆匆进入宫中，谢过太后，回家带着儿子，上马疾奔出城。连夜赶到了秀州，韩世忠一见，大喜道：“天赐我成功，令妻儿重聚，我更好能安心讨逆了。”不久有诏促他回去，年号写着明受二字。韩世忠怒道：“我知有建炎，不知有明受。”于是将来诏撕毁，把来使斩首。随即通报张浚，准备进兵。
再说冯轓回到平江之后，张浚再派他到杭州和苗、刘等声明大义。苗傅得到书信，又怒又惧，于是遣派遣弟弟苗竬率重兵，扼守临平，并升任张俊和韩世忠为节度使，唯独贬张浚为黄州团练副使，安置郴州。张浚等人都不受命，草起讨逆檄文，传达远近。吕颐浩、刘光世也相继来汇合，于是以韩世忠为前军，张俊为辅，刘光世为游击，张浚自己与吕颐浩总领中军，浩浩荡荡，由平江出发。途中接到太后的手诏，命睿圣皇帝处分兵马重事，张浚同知枢密院事，李邴、郑彀并同签书枢密院事。各军听说，更加踊跃，陆续南下。
这时苗傅才惊觉自己已遭到讨伐，于是又派马柔吉率赤心军以及王渊的旧部去抵挡勤王军。冯轓入城，和苗傅商议。苗傅要拘留他。张浚得知，便伪造了一封书信给冯轓。内容是表述苗、刘忠于朝廷的，且故意被苗傅拦下。苗傅看了张浚给冯轓的信后，信以为真，便放了冯轓。
苗、刘得知各军逼近，惊慌失措。朱胜非暗地窃笑道：“两凶真无能力。”苗、刘情急，只好与朱胜非商议。朱胜非说道：“为二公打算，应该迅速反正。否则各军到来，同请复辟，你们将置身何地？”苗傅、刘正彦想了多时，无可奈何，不得已听从了朱胜非说意见，召来李邴、张守等，写百官奏章，以及太后诏书，仍然请赵构复位。
苗傅等率领百官朝睿圣宫，赵构漫言抚慰，苗、刘用手加额说道：“圣天子度量，原不可及。”次日，太后下诏还政，朱胜非等迎赵构回行宫，御前殿，朝见百官。太后垂帘而坐，下诏恢复建炎年号，以苗傅为淮西制置使，刘正彦为副，进张浚知枢密院事。又过了四日，太后撤帘，诏令张浚、吕颐浩入朝。
苗、刘二人要求赵构赐予免死的铁券，免于追究他们政变的责任。赵构知道两人学识不丰，在铁券上写着“除大逆外，余皆不论”。苗、刘不察，以为安全了。当天，勤王军到达叛军驻扎的临平，先锋大将率军力战，大破叛军苗翊与马柔吉所部，挺进北关。苗、刘二人率精锐两千人，拿着赵构所敕赐铁券逃出杭州。同时命令手下纵火，但天降大雨，火不能起。
勤王军刘光世、张浚、韩世忠、张俊、吕颐浩等入城，赵构握住韩世忠的手痛哭，请求他除掉私通叛军、看守宫门的吴湛。韩世忠随即上前，装作要和吴湛谈话，折断了他的中指将他逮捕，接着奉诏把他斩首示众。