不料金国将领徒单克宁带了数万生力军，又从斜刺里杀到。眼见众寡不敌，主客悬殊，魏胜还是率众死战。直到箭尽力疲，魏胜自知必死，于是对亲兵说道：“我当死于此地，你们如果能得脱南归，可上报天子。”说完，他命令步兵在前，骑兵殿后，边战边走。到了淮阴东十八里，魏胜中箭身亡，楚州于是被攻破。
魏胜一死， 江、淮又自然大震，幸亏杨存中星夜率军赶到。他发檄文调遣诸将，令他们互相救援，边防得以稍微稳固。可是金兵却得寸进尺，先攻入濠州，又拔取了滁州。都统制王彦再次南逃，朝廷于是想放弃淮河渡过长江。但是杨存中坚持认为，这不可以。他还要追究两淮守备的责任，认为他们无端撤退，才导致这样的变故。
孝宗这时才后悔听了汤思退的话，谏官们揣摩导孝宗的心意，于是纷纷弹劾汤思退。汤思退因此获罪被免职，谪居永州。太学生张观等七十二人，又伏阙上书，说道：“汤思退以及王之望、尹穑二人，奸邪误国，招致敌人，乞求迅速诛杀他们，以谢天下！”孝宗虽然没有答应，但是这消息已传达远方。汤思退走到信州，听到这个消息，顿时脸色大变，发颤了好几日，当即死了。
孝宗又召陈康伯为尚书左仆射，进升钱端礼签书枢密院事，虞允文同签书枢密院事。同时他命王之望劳师江上，王之望却是汤思退的爪牙，当然奉传了他的衣钵，专门以割地啖金为荣。钱端礼与王之望同谋，还是上奏要派遣国信所大通事，去金军议和。王之望更是发檄命令诸将，不得妄进。等到言官弹劾罢免了王之望的时候，朝廷已得到金国元帅的回书，核准和议了。
这次和议的大纲，共有三条。一是两国的境界按照此前的盟约。 二是宋朝按照叔父的礼仪侍奉金国，宋朝的国主可以自称皇帝。三是岁纳银币，按照原约各自减少五万，也就是银二十万两，绢二十万匹。和议谈成之后，孝宗进升钱端礼为参知政事并兼知枢密院事，虞允文同知枢密院事，王刚中签书院事。
孝宗因为南北已经修和，于是改元乾道，又罢了江、淮都督府，授杨存中为宁远、昭庆节度使，还撤销了两淮及陕西、河东宣抚招讨使。不久陈康伯病死，赐谥文恭。孝宗罢免汤思退之后，就重新起用了因病出朝的陈康伯。孝宗任命陈康伯为左相，支持大局。当时陈康伯的病比较严重，他的亲故们知道他又要再次入朝，纷纷来劝导不要出相，要他上书请求辞去相位。
陈康伯却义正严词地说道：“不然。吾大臣也，今国家危，当舆疾就道，幸上哀而归之尔。”虽然陈康伯出任宰相，意味着主战派再一次的胜利，但是终久无力回天，战争最后以宋军失败议和告终。乾道元年二月，他向孝宗禀告事情之后退去，走到官员值宿的房舍突然发病，用轿子抬到家中，就去
世了，享年六十九岁，归葬于弋阳县新政乡九龙岗。
孝宗赠授他太师之衔，定谥号为“文恭”，亲笔为他书写“旌忠显得之碑”的碑文，立碑在他的墓前。庆元初，“配享孝宗庙庭，改谥号文正。”陈康伯为人刚正不阿。在国家危难之际，能不顾个人安危，临危赴任，挺身抗击金兵的入侵。身为孝宗之臣子，身为宋朝之臣民，“以经济自任，临事明断”受到当时君臣百姓的尊敬与爱戴。孝宗曾经对大臣们说“陈康伯有气量，朕伴随太上皇帝在金陵时，他遇事从容不迫的气度，可以和东晋的谢安相比。”
陈康伯一死，一时缺乏继任宰相之人。孝宗于是命虞允文参知政事，王刚中同知枢密院事。宋廷遣使向金国议和的时候，一意主和的宰相汤思退想要放弃掌控的唐、邓、海、泗四州，虞允文五次上疏力争，拒绝放弃所辖的唐、邓二州。汤思退大怒，诬称其“大言误国，以邀美名”，又假意请召他回朝，其实有排挤之意。虞允文交还印绶，乞请致仕，仍坚持认为不能放弃四州，被孝宗改授他为显谟阁学士、知平江府。
汤思退获罪贬谪，孝宗追悔不听虞允文的进言。被召回的名臣陈俊卿也举荐虞允文才堪大用，孝宗于是召他入朝，拜端明殿学士、同签书枢密院事，又改授同知枢密院事兼权参知政事。后来虞允文被正授为参知政事，仍同知枢密院事。同年秋，金国所派的使臣完颜仲“偃蹇不敬”，虞允文请求将其斩首，朝议意见不一，此事于是被搁置。宰相钱端礼收受官员李宏的玉带，此事被发现之后，牵连到了虞允文，使其遭到御史章服的弹劾，于是在同年八月被罢相，外出为宫观官。
不久王刚中又病死，孝宗擢升洪适为签书枢密院事。到了晚春的时候，魏杞从金国回来，入朝拜见孝宗，说是已和金修正了国礼。之前魏杞到燕山，金国馆伴张恭愈，见国书上写着大宋字样，便威胁魏杞要除去大字。魏杞毅然说道：“南朝天子，不愧圣神，现在豪杰并起，共思敌忾，北朝用兵，能保必胜吗？不过为生灵计，能彼此息兵安民，方能免于涂炭，所以命我前来修好。如果北朝能答应实践盟约，就不要再加指责，强人所难。”
张恭愈于是去禀告完颜雍，完颜雍于是上殿召见魏杞，魏杞仍然像之前那样表明意思。完颜雍这才说道：“朕的愿望也是在安民，所以下令息兵，此后应当各照新约，固守不变，朕也不再苛求了。”魏杞这才称谢，于是彼此签定和约，既不要送回叛人，也没有再受册封和再上誓表。只是海、泗、唐、邓四州，以及大散关外新得的地方，一律割让给了金国。
魏杞告别南回，孝宗听了他的详报，自然心喜，慰藉甚厚。完颜雍召回仆散忠义等人，只留下六万人戍守边境，还把宋国的岁币，分赏给诸军。仆散忠义先回，被拜为左丞相。接着完颜雍召
左副元帅纥石烈志宁进见，授平章政事，令他回镇南京。仆散忠义次年病死，纥石烈志宁又过十年才死。
宋朝自从议和之后，国家没有什么大事，孝宗于是立邓王赵愭为皇太子。赵愭初名赵愉，宋孝宗的嫡长子，母亲是成穆皇后郭氏。宋孝宗做皇子时，赵愭任蕲州防御使。宋孝宗受禅即位后，任赵愭为少保、永兴军节度使，封为邓王。按照惯例皇子出宫，封王兼任两镇节度使，然后加任司空。
乾道元年，赵愭被立为皇太子。孝宗册封赵愭的妻子广国夫人钱氏为太子妃。诏令增加东宫侍卫人员，太子赵愭谦让。赵愭上奏捐献每月应领杂物，孝宗表示同意。赵愭贤惠厚道，宋孝宗非常喜爱他。
孝宗又立贤妃夏氏为皇后，夏氏是袁州宜春人。她的曾祖夏令吉，曾经当过吉水县主簿。夏氏出生的时候，有奇异的光芒穿过房间。她的父亲夏协感到非常奇怪。等她长大后，以资貌入选后宫。夏氏刚入宫时，为宪圣太后阁中的侍御。普安郡王夫人郭氏去世后，太后将夏氏赐与齐安郡王，封齐安郡夫人。孝宗即位，她进升贤妃。逾次年，孝宗立夏贤妃为皇后。
赵愭成了皇储，他的妻子钱氏自然就是太子妃，钱氏又是参政钱端礼的女儿。钱端礼倚仗着自己是贵戚，早已窥觊相位。这时因为相位空虚，女儿更加显贵，满以为宰相一职，在自己掌握之中。偏偏侍御史唐尧封上奏，说钱端礼是皇帝姻亲，不应执政。
孝宗于是下诏迁尧封为太常少卿，朝廷大哗。吏部侍郎陈俊卿，又当面陈上奏道：“本朝故事，从没有听说过帝戚为相，愿陛下谨守家法！”孝宗颇以为然。钱端礼暗中怀怨，把陈俊卿外放知建宁府，自己也上奏请求避嫌。不料孝宗已批答出来，罢钱端礼为资政殿大学士，兼提举万寿观使。钱端礼无法可施，只好怏怏受命。
又过了数月，孝宗令洪适为右仆射，兼枢密使。洪适从中书舍人，半年内四次升迁，骤然之间，登上右相之位，廷臣自然不免有异议。洪适也无所建树，自己也不安于位。到了乾道二年春季，他以霪雨为由引咎乞求退休，孝宗于是命参政叶颙为左仆射，魏杞为右仆射，蒋芾参知政事，陈俊卿同知枢密院事。
叶颙字子昂，是兴化军仙游人。绍兴元年，他考中进士，担任广州南海县主薄、代理县尉。当时发生了抢劫事件，州里命令巡检、县尉捕获强盗。巡检捕获了十几个盗贼，要把功劳归给叶颙。叶颙说道：“抢别人的功劳，欺骗皇帝，贪求奖赏，以上三件事情，都是罪过，我不忍心这么做。”元帅曾开非常赞赏他。
贺允中向朝廷推荐叶颙，称他静肃谦逊，赵构于是召见了他。叶颙谈及国仇未报，中原百姓每天企盼皇上返回旧都，他的话非常恳切，赵构假装高兴地接受，任命他为将作监簿。